Нераспределенная прибыль: что это, формула расчета

Цена инвестиций СберБанка

Термин «нераспределенная прибыль» говорит сам за себя. Это действительно прибыль, которую пока еще не распределили. Как она возникает и для чего используется? На что должен обратить внимание потенциальный инвестор? Давайте разберемся.

Что такое нераспределенная прибыль?

В конце отчетного периода в результате хозяйственной деятельности предприятие имеет на счетах определенный доход, полученный в результате торговых и внеторговых операций. Из этой суммы вычитаются удержания – налоги, амортизация, взносы в фонды компании, штрафы и дивиденды. То, что останется после проведения выплат, и называется нераспределенной прибылью (НП).

А вот как выглядит формула для расчета нераспределенной прибыли за год:

Здесь:

• НПн – НП, имеющаяся в начале года;
• ЧП – чистая прибыль компании;
• Д – дивиденды (и прочие удержания);
• НПк – НП, оставшаяся на конец года.

ПАО «Регата» получила доход в размере 1 млн. долларов. С этого миллиона фирма выплатила 200 тыс. налога на прибыль, отправила 100 тыс. в социальный фонд, еще 100 тыс. на выплату дивидендов и 50 тыс. на штрафы. Следовательно, НП составила 550 тыс. При этом на начало отчетного периода у «Регата» имелся 1 млн. нераспределенной прибыли прошлых лет. Получаем: 550 тыс. + 1 млн = 1 550 000 долларов НП на конец отчетного года.

Посмотрим, как менялась нераспределенная прибыль на примере Сбербанка (investing.com):

Таким образом, накопленная прибыль Сбербанка выросла с 3 трлн. рублей в 2017 г. до почти 4.6 трлн. в 2020 году. Интересно, что даже ситуация с коронавирусом не вызвала сокращение нераспределенной прибыли – за 2020 г. она немного увеличилась по сравнению с прошлым.

От чего зависит размер нераспределенной прибыли?

На объем нераспределенной прибыли влияют:

1. увеличение или снижение чистой прибыли;
2. изменение стоимости товаров и предоставляемых услуг;
3. объем дивидендов, выплаченных вкладчикам;
4. изменение налоговой политики;
5. деловая стратегия компании

В случае, когда НП приобретает отрицательные значение, возникают непокрытые убытки. Что, понятно, не очень хорошо для компании и ее инвесторов. Они погашаются из резервных фондов или за счет увеличения прибыли в отчетном периоде.

ООО «Упс-Компани» за отчетный год получила непокрытый убыток в размере 3 млн. руб. В резерве у фирмы было 1,5 млн. рублей, которые пустили на компенсацию потерь. В течение следующего года «Упс-Компани» увеличила обороты производства и заменила поставщиков сырья, снизив при этом накладные расходы. В результате этих действий фирма получила чистую прибыль 2 млн. руб., избавившись от убытка.

Однако на практике выйти из такой ситуации сложнее. Пример ПАО Аэрофлот:

Если в 2017 году компания компания имела НП в размере почти 37 млрд. рублей, то в последующие 3 года были зафиксированы непокрытые убытки. И если их резкий рост в 2020 г. объясним локдауном с запретом на перелеты, то убытки 2018 и 2019 годов связаны только с рыночной политикой компании. В похожей ситуации многолетних убытков находится Мечел, Объединенная авиастроительная корпорация и некоторые другие крупные российские компании.

Как распределяют накопленную прибыль?

В бухгалтерском учете прибыль, которая не распределена, является не активом, а пассивом предприятия. Звучит странно, но это так. Эти деньги не используются, а лежат «мертвым грузом».

Инвестиция от СберБанка

Но потенциально нераспределенная прибыль – источник финансирования любых программ развития компании. НП используют для:

• увеличения уставного капитала акционерного общества;
• финансирования перспективных бизнес-моделей;
• приобретения необходимых активов: зданий, оборудования, лицензий;
• погашения убытков прошлых лет.

Кроме того, компания может разделить аккумулированную прибыль между акционерами в виде дивидендов в следующем отчетном периоде.

Налог на нераспределенную прибыль: особенности уплаты

Фискальная политика РФ предполагает, что на момент формирования нераспределенной прибыли корпорация уплатила налоговый долг по пропорциональной (фиксированной) ставке и закрыла обязательства перед государством. Но в некоторых зарубежных странах ситуация другая и выплаты нередко проводится в три этапа:

• Акционерное общество уплачивает налог на прибыль корпораций в стандартном режиме.
• Часть НП, которая будет направлена на выплату дивидендов, еще раз облагается налогом на прибыль.
• Выплаченные акционерам дивиденды снова облагаются налогом – теперь уже подоходным, для физических лиц.

Это не “грабеж среди бела дня”, а “эффективный метод снижения фискальной нагрузки”.

В странах, практикующих такую систему налогообложения, подоходный налог начисляется по прогрессивной шкале, когда государство увеличивает процент налоговых выплат в зависимости от роста доходов юридического и физического лица. Подобные системы последовательного налогообложения используют Италия, Бразилия, Франция, Германия, США, Новая Зеландия и некоторые другие страны. В США в разных штатах могут действовать свои ставки.

Где искать НП в отчетности?

Чтобы оценить размер нераспределенной прибыли акционерного общества, нужно воспользоваться финансовой отчетностью. В российской практике она существует двух видов: РСБУ и МСФО, о разнице читайте здесь. Обе находятся в открытом доступе на сайтах компаний. В первом случае нужные данные находятся в разделе «Пассив», в строке 1370.

Вот так выглядит отчет «Лукойла» по РСБУ за последние годы. НП компании на 31 декабря 2019 г. составила 957 млрд. руб.

Стандарт МСФО рассчитан на инвесторов и предполагает другой метод подсчета:

Как видно, значения различаются более, чем в 4 раза. У иностранных компаний НП называется “retained earnings” и может быть найдена, например, на ресурсе morningstar:

На что должны обратить внимание инвесторы?

Встречаются два полярных мнения:

• Выбирайте фирмы, которые используют НП для выплаты высоких дивидендов. Это выгодно.

• Выбирайте фирмы, которые используют НП для саморазвития. Это перспективно.

На самом деле универсальных правил нет. Корпорации действуют по правилам, которые диктует рынок.

Возьмем предприятия, работающие в сфере услуг: в большинстве случаев они не требуют значительных инвестиций в развитие. К примеру, локальная служба такси. Фирма уже закупила достаточное количество автомобилей, всю необходимую технику связи, арендовала помещения и наняла работников. В дальнейшем средства ей потребуются только на поддержание деятельности, и это не говорит о том, что фирма увядает. Просто в масштабах одного города потолок достигнут и расти ей некуда.

Такая фирма будет направлять накопленную прибыль в резервный фонд, который обеспечит предприятию устойчивость во время кризиса. Инвестируя в такую фирму, вы скорее всего получите небольшой, но стабильный доход.

Бывают и обратные ситуации. Компании, работающие в сфере IT, постоянно требуют значительных вложений. Рынок быстро меняется, а значит, нужно разрабатывать новые продукты, чтобы не уступать нишу конкурентам. Следовательно, перспективный стартап может предложить акционерам очень невысокие и даже нулевые дивиденды, зато в будущем принесет огромную выгоду. Или не принесет, как повезет: риск вложений в данном случае очень высок.

Оценивая перспективность инвестиций, обращайте внимание на специфику компаний и на состояние рынка. Только так вы получите объективный результат.

Анализ рынка акций СберБанка — это процесс изучения и оценки состояния фондового рынка, в особенности акций самого СберБанка и других активов, связанных с его деятельностью. Этот анализ проводится с целью предоставления инвесторам информации, которая поможет принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций, а также оценивать потенциальную доходность и риски.

Как использовать анализ рынка акций СберБанка

• Для долгосрочных инвесторов: Основной акцент на фундаментальный анализ и макроэкономические факторы, позволяющие оценить долгосрочные перспективы компании.
• Для краткосрочных трейдеров: Технический анализ и прогнозы на краткосрочную перспективу помогут принимать решения для активной торговли.

Преимущества анализа рынка акций СберБанка

• Обоснованные решения: Использование аналитических данных помогает инвесторам делать обоснованные и взвешенные решения, снижая риски.
• Управление рисками: Понимание рыночной ситуации помогает избежать ненужных потерь, особенно в нестабильных условиях.
• Максимизация прибыли: Грамотно проведенный анализ позволяет находить лучшие моменты для покупки и продажи акций.