Кастодиальный сервис и кастодиан — относительно новые понятия для участников российского рынка ценных бумаг. Тем не менее информация о них будет полезна для инвесторов. Понимание нюансов хранения ценных бумаг является основой безопасности инвестиционной деятельности.
Что такое кастодиан?
Кастодиан (англ. «custodian», переводится как «хранитель» или «попечитель») — банк, компания или агент, осуществляющий хранение и учет финансовых активов без проведения операций. Также в функции кастодиана входит обеспечение перехода прав собственности на проданные или купленные активы. На него очень похож депозитарный банк, об их отличиях будет рассказано немного ниже.
В России аналогичными понятиями являются:
- специализированные депозитарии (СД) — занимающиеся только хранением активов: например, при обслуживании паевых фондов. Похожую функцию на российском рынке также выполняют реестродержатели;
- неспециализированные — осуществляющие, помимо хранения, и иные функции (доверительное управление, банковское обслуживание, брокерские и дилерские услуги).
Кастодиан обслуживает брокеров, инвестиционные фонды, институциональных или частных инвесторов. Они также организуют взаимодействие депозитариев на международном рынке: в процессе создаются унифицированные депо-счета для перевода активов по счетам депонентов из разных стран.
Кастодиан в законодательстве США
Депозитарные банки (депозитарии) как предшественники кастоди были созданы в соответствии с Законом США об инвестиционных компаниях 1940 года для защиты инвесторов. Необходимо учитывать, что в США существует четкое различие между понятиями “расчетный” и “клиентский” депозитарий. Первый тип концентрируется на расчетах результатов сделок, а второй на оказании услуг владельцам ценных бумаг.
Американские депозитарии, как и кастодианы, предоставляют услуги по ответственному хранению, учету ценных бумаг и обеспечению перехода прав собственности на них. Главное различие в том, что у кастодианов является защита финансовых активов фирмы или физического лица является основной функцией. Подробности будут ниже.
Кастодиан в европейском законодательстве
В соответствии с Директивой ЕС 2009/65 в разделе “Obligations regarding the depositary” под понятием «custodian» имеется в виду финансовое учреждение, которое хранит ценные бумаги инвестиционных фондов и контролирует соблюдение компанией декларации ЕС об инвестициях.
В отличие от США, в Европе нет строгих различий между понятиями «расчетный» и «клиентский» депозитарий. Но Центробанк РФ в своем докладе “Развитие института специализированных депозитариев” от марта 2020 указывает, что «custodian» в законодательстве ЕС следует понимать, как институт, ведущий учет активов. Понятие «depositary» означает субъект финансового рынка, осуществляющий хранение, учет активов и контроль за деятельностью инвестиционными компаниями.
Определение кастодиана в законодательстве России
В российском законодательстве нет термина «кастодиан», используется общее понятие «депозитарий». Это связано с том, что четкое размежевание таких функций депозитариев, как кастодиальная, административная и международная, отсутствует в РФ.
Депозитарием именуется профессиональный участник финансового рынка, оказывающий услуги депозитария (ст. 7 ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг»). Банки «depositary» в РФ осуществляют услуги по учету, хранению бездокументарных и документарных ценных бумаг, а также сопровождение процесса перехода прав на них и контроль инвестиционных фондов.
Термин «кастодиан» или “специализированный депозитарий” Центробанк РФ рекомендует использовать по отношению к институтам, которые в основном ведут учет ценных бумаг. Актуальное число таких структур в России по данным банка России менее 30.
Депозитарные банки и кастодианы
Понятия «кастодиан» и «депозитарный банк» часто используются взаимозаменяемо, но на практике данные институты могут выполнять разные задачи.
Основная функция кастоди — safekeeping — гарантировать сохранность финансовых активов. Банк-кастоди отвечает не только за документарное или бездокументарное хранение, но и за расчеты по ценным бумагам. Например, банк отслеживает, как начисляются и выплачиваются дивиденды, соответствует ли количество выпущенных акций объему активов фонда. При выявлении нарушений законодательства или правил фонда банк сообщает об этом регулятору.
Коротко. Депозитарные банки самостоятельно контролируют инвестиции и все операции с активами. Кастодианы действуют только на основании поручений клиентов.
Депозитарии несут полную ответственность перед своими клиентами за утрату активов. Ответственность кастоди ограничена и наступает в только в определенных случаях.
Таким образом, кастодиан — это банк или компания, которая хранит финансовые активы клиента и по его поручению совершает операции с ними. Банк-депозитарий не только является хранителем и контролирующим органом, но и имеет право действовать, как доверенное лицо инвестиционного фонда. Депозитарии также могут предоставлять международные кастодиальные услуги.
Схема работы депозитарных банков
Банки-кастоди обслуживают эмитентов активов, корпоративных клиентов, инвестиционные, пенсионные и страховые фонды, а также банковские депозиты. Они ведут расчеты по ценным бумагам и торговым транзакциям, в их функции входит контроль, клиринг и управление подчиненными структурами. Банки-кастоди нередко предлагают свои услуги глобальным кастодианам.
Основными клиентами депозитарного банка обычно являются инвестиционные фонды. Он осуществляет аудиторские и контрольные функции: например, контроль денежных потоков, обеспечение выполнения поручений клиентов, проведение транзакций на заданную дату. Обмен с фондами при поступлении и хранении инвестиционных активов выглядит так:
Схемы работы кастоди и депозитарных банков различаются от компании к компании. В процессе их развития произошло взаимопроникновение: некоторые кастодианы сегодня предлагают услуги депозитарных банков и наоборот. К дополнительным услугам относят информационное обеспечение, аудит, обмен валют, казначейские операции, кредитование активов и т.д.
Кастодианы в России и в мире
Большая часть всех ценных бумаг в мире находится на хранении четырех крупнейших кастодиальных банков США. Активы распределены следующим образом:
- 50% — США;
- 36% — Европа;
- 12% — Азия;
- 2% — другие.
Что примерно соответствует мировой капитализации ценных бумаг этих регионов. В США к числу крупнейших банков-кастоди относятся:
- Bank of New York Mellon (около 25 трлн. долл. активов под управлением на октябрь 2020)
- State Street Bank and Trust Co. (21.3 трлн. $)
- JPMorgan Chase (20.5 трлн. $)
- Citigroup (13 трлн. $)
Доля рынка, принадлежащая этим четырем гигантам, неуклонно растет.
Наиболее известными кастоди в Европе являются Euroclear (входит в ТОП-3 с активами около 20 трлн. $), Deutsche Bank (Германия), BNP Paribas (Франция), Credit Suisse и UBS (Швейцария), Barclays (Великобритания). Ведущий кастодиан Азиатско-тихоокеанского региона Bank of China расположен в Гонконге.
Далеко не каждое финансовое учреждение может получить статус ответственного хранителя активов. Чтобы стать международным кастодианом, банк должен получить разрешение от главного регулятора, например, Центрального Банка Ирландии или FSMA — Управления Финансовых услуг Бельгии.
Банковская сфера в РФ имеет более скромный опыт по сравнению со странами Запада, но на российском рынке есть надежные банки. Депозитарные услуги в России оказывают: Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк, Банк «Россия», ООО «Кастодиан», ПАО «Бэст Эффортс Банк».
Заключение
Кастодианы играют важную роль в экономике: именно там хранятся активы взаимных и биржевых инвестиционных фондов, которые есть в портфеле практически у каждого долгосрочного инвестора. На сегодня во многих случаях как за рубежом, так и в России хранение ценных бумаг является для инвестора либо бесплатным, либо за него берется очень умеренная комиссия.
Анализ рынка акций СберБанка — это процесс изучения и оценки состояния фондового рынка, в особенности акций самого СберБанка и других активов, связанных с его деятельностью. Этот анализ проводится с целью предоставления инвесторам информации, которая поможет принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций, а также оценивать потенциальную доходность и риски.
Как использовать анализ рынка акций СберБанка
- Для долгосрочных инвесторов: Основной акцент на фундаментальный анализ и макроэкономические факторы, позволяющие оценить долгосрочные перспективы компании.
- Для краткосрочных трейдеров: Технический анализ и прогнозы на краткосрочную перспективу помогут принимать решения для активной торговли.
Преимущества анализа рынка акций СберБанка
- Обоснованные решения: Использование аналитических данных помогает инвесторам делать обоснованные и взвешенные решения, снижая риски.
- Управление рисками: Понимание рыночной ситуации помогает избежать ненужных потерь, особенно в нестабильных условиях.
- Максимизация прибыли: Грамотно проведенный анализ позволяет находить лучшие моменты для покупки и продажи акций.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.